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日経平均株価収益率(PERに相当)が14倍を切ってきたけど

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図1:日経平均と収益率(PER)日足2年チャート

何やら北の方が気になるのか、日経平均が伸び悩んでいます。


個別銘柄だと、PERやPBRなどで割高割安を調べます。

本来日経平均は株価指数ですので、PERとかPBRとかってのはピンときません。でも、やっぱり業績に対する適正水準ってのは気になります。

そこで、日経平均株価の計算式に個々の銘柄の業績を当てはめて便宜的に日経平均のPERやPBRを求めて評価しているようです。

ということで、日経平均株価のPERを求めてみたのが図1です。


PER(株価収益率:Price Earnings Ratio)は、株価を1株当たり純利益で割って求めます。純利益の何倍まで買われているかを調べています。利益に対する倍率ですので、低い方が割安です。

指標といっても、割高割安の絶対値が決まっているわけではありません。例えば長期金利や景気状況や業種によって大きく変わりますし、増益が続いている企業だと当然高めになります。

一般には15倍から20倍に収まっていると居心地がいいようです。

PERが20倍ということは、年利5%になります。(20/1=100/5)

同様にPER15倍は6.67%に相当します。このあたりが居心地がいいようです。


個別銘柄だと1株当たり利益というのはほとんど変わりません。決算短信は四半期ごとの発表ですし、業績の修正も頻繁にあるわけではありません。また、発行済み株式数も大きくは変動しません。

つまり、PERの推移はほとんど株価推移に一致します。でも、それが225社となると、ほとんど毎日何らかの情報が開示されます。1株当たり利益がほぼ毎日変動するのです。

ということで、日経平均株価の推移とPERの推移に乖離が生じてきます。


今は日経平均株価に対してPERが乖離しています。

PERが低くなっているということは、1株利益に対して日経平均株価が割安に放置されているということです。

日経平均採用銘柄が好決算を発表しているのに、日経平均株価が2万円の水準から大きく上昇できていないのです。PERは14倍割れです。年利7.14%に相当します。

--みょ 割安だみょ いっぱい買うみょ

うん。でも、北の方から何やらややこしいものが飛んできたときにどうなるのか判断できなくて、大人たちもリスクを取れないのだと思います。ひよこ投資家™はなおさらリスクは取りにくいのです。

もちろん個別も同じです。日経平均採用銘柄は全体的にPERが低いということですので、個別でPERが低いからと言って割安とは言えないということです。


日経平均は、次の四半期7-9月期に業績が伸びないのではないかというのを織り込んでいるのかもしれません。

でも、やっぱりPERが14倍を切るというのは少し行き過ぎのような気もします。15倍で計算すると21000円で17倍だと24000円だったりするわけですが、業績の方が落ちてくるのかもしれません。

ただ、株価指標の水準は意識しておいた方がいいと思っています。

何だか世界がきな臭くなっています

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図1:日経平均株価と国際紛争 月足20年

何だか世の中きな臭くなっています。


北朝鮮は、もう。ミサイルを打つと言っています。グアムに向けてミサイルが発射されたらえらいことになります。

でも、北朝鮮だけじゃありません。トランプ親方は南米ベネズエラのマドゥーロ大統領に軍事力をちらつかせて、国民への抑圧をやめるよう強く迫ったことで、南米でも何だかくすぶっているようです。

あまり国際紛争について書くつもりはありませんが、日本株に影響があると大変です。


どちらもアメリカが主役ですので、直近のアメリカが関わった軍事紛争で日経平均株価がどう動いたのかを調べたのが図1です。

--みょ よくわかんないみょ

うん。アフガニスタン紛争の影響があるような気もしますが、何とも言えません。とりあえずこういった値動きだったということだけ確認できたということです。


もっと昔の、第一次・第二次世界大戦では日本も当事国だったわけですが、こちらはチャートを見ても、いつ戦争が起きていたのかわからないぐらい影響がありません。

--みょ チャートは?

うん。あまりにも昔の話ですので、やめておきます。


過去の値動きを見る限り、戦争による日経平均への顕著な傾向は見られません。

ただ、日本の近くで、日本の同盟国相手に、日本の上空をミサイルが飛び交うというのは初めてですので、今までとは違う影響があるのかもしれません。

何だか細かいことを考えても、ミサイル一発でひっくり返りそうですが、そのミサイルが発射された時にどう動くのかもよくわかりません。

ちゃんと対処しないといけないとは思うのですが、少なくとも新たにポジションを抱える度胸はありません。

ちょっと様子見かと思っています。

東証2部株価指数が伸びています

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図1:株価指数比較 日足1年

日経平均株価やTOPIXが伸び悩んでいるのを尻目に東証2部株価指数が順調に上昇しています。


以前「日経平均よりもTOPIXの上昇が勝っています」で取り上げたように、日経平均株価よりもTOPIXの方が強い状態が続いています。

日経平均株価は日本を代表する225社の平均株価ですので、大企業の平均です。それに対して、TOPIXは東証1部上場銘柄すべての株価を表す指数ですので、TOPIXの方が小型株の影響が大きくなります。

--みょ んでも東証1部に上場しているってことは大企業だみょ

うん。でも、日経平均採用銘柄に比べれば小ぶりな銘柄も含まれています。

つまり、日経平均株価よりもTOPIXの方が強いということは、大型株よりも小型株の方が強いということです。


TOPIXは東証1部に上場している全銘柄から求めた指数です。

東証には1部以外にも2部、マザーズ、JASDAQなどの市場があります。1部よりも小型の銘柄が上場されています。

ということで、日経平均株価とTOPIXと東証2部株価指数を比較したのが図1です。

図1を見ると、日経平均株価やTOPIXが失速を始めた昨年12月から、東証2部株価指数との乖離が目立っています。

トランプラリーによる上昇が一服したところで、東証2部は一服せずにそのまま上昇したようです。


日経平均とTOPIXの乖離はNT倍率で確認できます。

同様に、日経平均株価を東証2部株価指数で割ってみます。

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図2:日経平均東証2部倍率

--みょ ずっと下落しているみょ

うん。ずっと下落していますが、昨年12月から勢いを増して下落しています。

下落するということは、東証2部株価指数が強くなっているということです。


感覚的には小型株が強いと思っていましたが、比較してみるとよくわかります。

今は大型株に対して小型株の方が強いのです。

一般には、大型株は海外の機関投資家が売買して、小型株は国内の個人投資家が売買していると言われています。

とは言っても、東証2部の時価総額はたかが知れていますので、日本株全体を見た場合には大型株の傾向に左右されます。

ただ、ちゃんと上昇している銘柄もあるということは言えるかと思います。

1000種類以上の仮想通貨があるというのにまだICOなんて言っています

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図1:仮想通貨の時価総額割合

前回の記事で、確認できただけで1034種類の仮想通貨がありました。


でも、これで終わりじゃありません。仮想通貨はどんどん増えているのです。

そして、これらの仮想通貨を管理している機関はありませんので、勝手に作成することが可能なのです。裏付けのための資産も必要ありません。

例えば、株式だったら、株式会社を設立して株式を発行するのは簡単ですが、一般に売買するための証券取引所に扱ってもらう(上場する)のは大変です。

上場していない株式は取引が非常に難しい。一般には売買できません。でも、仮想通貨ならネット上で取引することが可能です。

仮想通貨の世界では株式会社を設立するような手軽さで発行して資金を集めることができるのです。


仮想通貨を新規に発行して資金を集めることは「ICO(Initial Coin Offering)」などと呼ばれています。

--みょ IPOと似たようなもの?

いや。多分株式公開の「IPO(Initial Public Offering)」に引っ掛けたものだと思いますが、引っかかってはいけません。トラップです。

IPOは、未公開株が上場するときに広く一般の投資家に株を購入してもらうことです。上場するためのお約束ですから、IPOで手に入れた株式は、その後証券取引所での売買が可能なのです。

ところが、ICOは創業時の株式のようなもので、仮想通貨取引所では取引できません。未公開株のようなものなのです。

株式で言うと「こんな会社を作るみょ」「んじゃ 投資するみょ」ってなもんです。


株式だと「もうすぐ上場する未公開株があります。今購入すれば儲かります。旦那だけに特別に分けてあげます。」ってのは古典的な投資詐欺です。

今さら引っかかる人は(ほとんど)いません。でも、今話題の「仮想通貨」です。IPOと1字違いのICOです。

何だか投資すれば儲かる気がします。だってビットコインでは大儲けできたのですから、同じ仮想通貨がもうからないわけがない。

でも、落ち着いて考えれば、仮想通貨は今確認できただけで1034種類です。図1を見ると時価総額では上位3通貨で4分の3を占めています。

トヨタ自動車<7203>が創業時から考えたら株価が大化けしているからと言って、もきち♪が「もきち♪興業」ってのを設立するといっても誰も投資しないのと一緒です。

株式ならだれも投資しないのに、仮想通貨ならお金が集まります。そして、ネット上ですべてが完結します。本名も住所も不要です。詐欺師にとってはご馳走なのかもしれません。


全てが詐欺ではないかもしれませんが、今投資詐欺を計画するのならターゲットにしやすいということは言えそうです。

よほどのことがない限り、今からICOに参加する意味はないと思っています。

Bitcoinが分裂した後の仮想通貨

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図1:仮想通貨の時価総額(上位30通貨)

ビットコインが分裂して、「Bitcoin」の他に「Bitcoin Cash」が生まれました。


Bitcoin Cashは、本流から外れてマイナー(採掘者)の都合で生まれた仮想通貨で、異端児だと思っています。

ビットコインでは10分に1度行われるマイニング(採掘:取引を確定させる)も、Bitcoin Cashでは、数十時間必要かもしれないなどと言われています。

でも、生まれてしまいました。そして、各取引所では高額を付けました。決して無視できないのかもしれません。


ところで、仮想通貨って何種類ぐらいあるのか気になります。

ということで、調べてみましたが、確認できただけで1034種類。とてもすべてを把握できません。

そこで、時価総額を調べてみましたが、確認できたのが805種類。そこで、上位30通貨を並べてみたのが図1です。

上位5通貨は、Bitcoin、Ethereum、Ripple、Bitcoin Cash、Litecoinとなっています。

--みょ Bitcoin Cashも4位に入っているみょ

うん。現在は4位に入っているようです。でも、まだまだ生まれたばかりですから、大化けするのか消えていくのかわかりません。


Bitcoinだけでもどうなるのかわからないのに、確認できただけで1034種類あります。

Bitcoinは実際に使えるリアル店舗もありますから、市民権を得てきたのかと思いますが、1034種類となるとちょっと付き合い方がわかりません。

ひよこ投資家™としては、時価総額上位5種類ぐらいをチェックしておくぐらいがいいのかと思っています。

プロフィール

もきち♪

Author:もきち♪
個人事業主ですが株式投資のほうが主体になっています。

投資スタイルは逆張りナンピン。チキンになりきれないひよこ投資家™でピヨピヨトレードです。

2007年に投資信託を始めて、2009年に国内株式の個別銘柄投資を始めました。

中小企業診断士(診断業務休止中)でオンライン情報処理技術者です。

ブログでは株式投資とコンピュータの話を中心に書いています。

きほんゆるめに。。。

【FISCOソーシャルレポーター】ってのに公認されました。


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